匯率問題面臨異常困境

最近，人民幣匯率問題再次成為中美關(guān)系的焦點(diǎn)議題。導(dǎo)火索就是美國政府開始對(duì)人民幣匯率問題施壓。美國總統(tǒng)奧巴馬近日發(fā)表講話表示，中國和亞洲將會(huì)繼續(xù)是美國出口的龐大市場，但必須處理匯率問題，以確保美國產(chǎn)品不會(huì)面對(duì)“龐大的競爭不利因素”。

客觀地講，西方國家在公開場合討論人民幣匯率，未必能夠?qū)χ袊耐鈪R政策產(chǎn)生大的影響，但這些忽明忽暗的討論，卻能夠?qū)崒?shí)在在地影響金融市場上的人民幣升值預(yù)期?？梢灶A(yù)見，匯率問題實(shí)際上已經(jīng)成為后危機(jī)時(shí)代西方各國，尤其是美國，在經(jīng)濟(jì)問題上進(jìn)行遏制中國發(fā)展的一個(gè)必然手段。

隨著貿(mào)易全球化的深入，中國通過出口導(dǎo)向型模式累積了巨額的外匯儲(chǔ)備，然而在人民幣無法實(shí)現(xiàn)自由兌換的條件下，人民幣低估也成為匯率管制環(huán)境下的必然。從全球貿(mào)易的角度來看，具體匯率政策決定市場走向，匯率對(duì)任何一個(gè)國家來說都是異常重要的問題，它的高低往往能決定一個(gè)國家的出口競爭力。隨著中國制造觸摸到所有的領(lǐng)域之后，競爭的矛盾也就在匯率政策上表現(xiàn)得異常明顯。但是對(duì)于中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的非常時(shí)期，匯率問題也面臨著異常的困境。

誠然，受金融危機(jī)的沖擊，國際市場的需求萎靡，對(duì)于嚴(yán)重依賴外需的經(jīng)濟(jì)體，是相當(dāng)沉重的打擊。經(jīng)濟(jì)前景黯淡，投資者信心大受影響，使得這些經(jīng)濟(jì)體的貨幣都承受了很大的貶值壓力（日?qǐng)A除外）。而鑒于貶值有助于提升出口表現(xiàn)，這些經(jīng)濟(jì)體的主管部門都樂見本幣出現(xiàn)貶值趨勢，甚至有意通過加速本幣貶值來打響一場以保護(hù)出口為目標(biāo)的“匯率貶值戰(zhàn)”。

由于國際市場需求的大幅下降，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不可能一枝獨(dú)秀，尤其是外貿(mào)出口出現(xiàn)了巨大的困難。從2008年11月開始，中國的出口從兩位數(shù)的增長高臺(tái)跳水，出現(xiàn)2.2%的降幅；到2009年上半年，累計(jì)降幅達(dá)21.8%；直到11月份降幅才收窄為1.2%。面對(duì)國際市場需求大幅萎縮形成的巨大壓力，我國實(shí)施了強(qiáng)大的內(nèi)需刺激計(jì)劃。同時(shí)為穩(wěn)定社會(huì)就業(yè)，中央高層也多次強(qiáng)調(diào)千方百計(jì)保持外貿(mào)的基本穩(wěn)定，實(shí)施了一系列具體措施，多次上調(diào)出口退稅率。此外，在金融危機(jī)肆虐的時(shí)期，人民幣一直維持著“弱盯美元”的穩(wěn)定匯率政策，使得我國的外貿(mào)出口在2009年基本上維持了平穩(wěn)的態(tài)勢。來自海關(guān)總署最新的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月份，我國外貿(mào)進(jìn)出口大幅增長，進(jìn)出口總值2430.2億美元，同比增長32.7%，環(huán)比增長16.7%。

人民幣匯率已止跌回升。去年12月，人民幣實(shí)際有效匯率隨美元走強(qiáng)而止跌反彈，當(dāng)月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為113.78，環(huán)比微漲0.34%。此前3個(gè)月，人民幣實(shí)際有效匯率環(huán)比均為下跌。去年全年，人民幣實(shí)際有效匯率貶值幅度為6.11%。此外，人民幣名義有效匯率指數(shù)為111.68，環(huán)比上漲0.69%，結(jié)束了此前連續(xù)8個(gè)月下滑的態(tài)勢。這表明隨著我國外貿(mào)出口形勢的好轉(zhuǎn)，也給人民幣帶來了升值的壓力，也在進(jìn)一步考驗(yàn)著我國經(jīng)濟(jì)回升的質(zhì)量，本質(zhì)上是對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提出了挑戰(zhàn)。此外，央行近期公布的數(shù)據(jù)也顯示，截至2009年末，國家外匯儲(chǔ)備余額為23992億美元，同比增長23.28%。2009年全年國家外匯儲(chǔ)備共增加4531億美元，遠(yuǎn)高于當(dāng)期外貿(mào)順差與外商直接投資（FDI）之和，顯示熱錢回流趨勢已形成。

隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇的時(shí)期，在一邊倒的外部壓力下，流入中國套取未來人民幣升值收益的熱錢規(guī)模迅速放大。中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8270。從過去的政策實(shí)踐來看，自2005年以來，人民幣對(duì)美元的匯率累計(jì)升值已經(jīng)超過20%。這種緩慢、漸進(jìn)的匯率升值過程，往往容易催生資本市場的膨脹甚至是泡沫。而從我國持續(xù)的高速增長歷程來看，主要是以低廉的價(jià)格造就了“中國制造”，從而壟斷了中低端消費(fèi)市場。此外低廉的銀行資本不斷提升產(chǎn)能。然而在這種粗放式的發(fā)展模式上，生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量依然沒有獲得實(shí)質(zhì)性的改變，高端制造被德國和日本壟斷，金融市場和高科技被美國壟斷。這正是經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平所說的西方國家的產(chǎn)業(yè)資本和金融資本牢牢地控制著“中國制造”，在這樣的困境下，中國的制造業(yè)要實(shí)現(xiàn)升級(jí)，困難可見一斑。

    在這種背景下，人民幣升值是勢在必然，特別是隨著我國出口形勢的好轉(zhuǎn)，推動(dòng)人民幣升值時(shí)機(jī)已經(jīng)很成熟，有利于我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。而緩步升值是一種合理的選擇：之所以要升值，是因?yàn)槿嗣駧艃?nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估，導(dǎo)致我國國民福利大量流失；而升值只能選擇緩步進(jìn)行而不能一步到位，是因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變需要一個(gè)時(shí)間過程，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不應(yīng)該一下子弱化，出口依賴只能逐漸減輕。