歐美日超寬松，變新興國定時炸彈

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德日前在紐約演講時警告，美國、日本及歐洲以超寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)雖然無可厚非，但為中國、韓國及巴西等新興經(jīng)濟(jì)體埋下一枚定時炸彈。熱錢流入帶來匯價上升、通脹加劇及信貸高速膨脹等問題，倘若美日歐一旦加息，新興國資本會突然大量流失，重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)。拜發(fā)達(dá)國家的極低息所賜，新興市場企業(yè)的外匯借貸在過去5年增加50%，去年拉丁美洲銀行的信貸增加13%，亞洲銀行亦增加11%，令外匯敞口擴大。若資本流向突然逆轉(zhuǎn)，新興國貨幣將貶值，無力償還外債，釀成新一輪金融危機。拉加德指出，有見及此，新興國必須著手遏止個別范疇內(nèi)的信貸增長太快，如中國正調(diào)控樓市及在某些市場實施資本要求等。她表示，全球經(jīng)濟(jì)正形成"三速增長"局面，帶來新的金融失衡，可能為未來的危機埋下種子。新興經(jīng)濟(jì)體高速增長，但債務(wù)及外匯敞口日漸擴大；美國等屬中速國家，她警告自動削支措施的緊縮效果太急，恐會打擊仍然溫和的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，呼吁當(dāng)局循序漸進(jìn)削赤。她認(rèn)為，塞浦路斯接受紓困反映歐債危機仍可能死灰復(fù)燃，歐洲領(lǐng)袖重建銀行體系的效率不彰，令歐洲央行寬松政策事倍功半，新增的信貸未能擴散至整個經(jīng)濟(jì)，敦促歐元區(qū)繼續(xù)清理及重組銀行體系，必要時更應(yīng)關(guān)閉銀行。IMF預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)增長3.5%，略高于去年的3.2%。拉加德表示，美國債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比率今年將達(dá)108%，如何削債是華府必須面對的挑戰(zhàn)。她又警告日本高達(dá)245%的債務(wù)比率"愈來愈不可持續(xù)"，敦促政府加緊處理，因當(dāng)?shù)乇仨殧[脫通縮，故增加對寬松貨幣政策的依賴程度，但量化寬松(QE)措施會令債務(wù)增加。