新三板全國擴(kuò)容，中國版“納斯達(dá)克”啟航

12月14日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》，股份轉(zhuǎn)讓將至全國所有符合條件的企業(yè)，備受關(guān)注的"新三板擴(kuò)容"靴子落地。專家表示，新三板擴(kuò)容標(biāo)志著中國金融體系及資本市場體系將更加完善，有望為中小微企業(yè)注入資金活水，優(yōu)化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的融資環(huán)境，繼而加快我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的步伐。

按國外成熟市場經(jīng)驗，多層次資本市場體系應(yīng)為正金字塔結(jié)構(gòu)，其中主板市場是塔尖；二板市場為塔身，為中小企業(yè)"隱形冠軍"的搖籃和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的"助推器"；場外市場則是金字塔的龐大基座，是上市資源的"孵化器"和"蓄水池"。但我國卻呈現(xiàn)"倒三角"的市場結(jié)構(gòu)。過去10年，我國主板和二板市場快速成長，截至2013年9月底，滬深證券交易所上市公司2489家，總市值24.13萬億元。與此同時，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司僅約300家，市值350億元，與主板、二板市場差距較大，使得我國多層次資本市場體系的構(gòu)建始終是"瘸腿走路"。

不過，隨著決定的出臺，新三板擴(kuò)容進(jìn)一步推進(jìn)，國內(nèi)資本市場"倒三角"的尷尬格局將迎來轉(zhuǎn)機。來自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，目前全國約有2000多家企業(yè)準(zhǔn)備在新三板掛牌。華泰證券預(yù)計，未來5年，累計將約7000家企業(yè)掛牌，形成一個總市值約1.4萬億元的市場，形成和上交所、深交所三足鼎立的全國性證券交易所。此外，決定還明確了"轉(zhuǎn)板"機制，在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司，達(dá)到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易，這樣就為建立不同層次市場間的有機聯(lián)系。