2012年上半年形勢(shì)分析與下半年展望

全球?qū)捤韶泿耪叩母?jìng)相實(shí)施，也有可能會(huì)引發(fā)又一輪的貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，從而使各有關(guān)國(guó)家的貨幣摩擦升溫，逐漸演變成一場(chǎng)新的“貨幣戰(zhàn)”和“匯率戰(zhàn)”。同時(shí)，貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值又可向全球轉(zhuǎn)嫁目前的種種危機(jī)，甚至將嚴(yán)重影響到金融體系脆弱國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，特別是威脅到新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和金融的穩(wěn)定。

2012年全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了半年的跌宕起伏后，在濃濃的陰霾中留給下半年諸多的不確定性和懸念。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素包括哪些方面？留給下半年的不確定性和懸念又是什么？顯然， 2012年上半年全球出現(xiàn)的許多意料之中和意料之外的變化，形成了危害全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，而存留下的這些風(fēng)險(xiǎn)變化又是決定下半年全球經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵性因素。 

■上半年全球經(jīng)濟(jì)有“驚”有“險(xiǎn)”

2012年上半年全球經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)，可以簡(jiǎn)略地用“風(fēng)雨飄搖”來形容并不為過，多種風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)有“驚”有“險(xiǎn)”，加大了全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。

 概括當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素，主要包括五個(gè)方面：

 一是，經(jīng)濟(jì)增速明顯減慢導(dǎo)致市場(chǎng)信心缺失，受其影響國(guó)際大宗商品價(jià)格和全球股市驟然“風(fēng)生水起”。2012年上半年以來，全球經(jīng)濟(jì)下行之憂彌漫全球，在極度恐慌的氛圍下國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已，國(guó)際大宗商品價(jià)格和全球股市恐慌性下挫，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的憂慮難以消除。

二是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行嚴(yán)重，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)走向不確定性更加突出。盡管在2012年6月的二十國(guó)集團(tuán)（G20）墨西哥峰會(huì)上，各國(guó)就歐債危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行，以及全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，承諾繼續(xù)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。但是，各國(guó)對(duì)如何解救歐債危機(jī)、阻止發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，以及穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)，未能拿出具體措施和辦法。2012年上半年已過，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍未從困境中擺脫出來。

三是，債務(wù)危機(jī)威脅著全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融安全，歐債危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家人人自危。2012年上半年歐債危機(jī)的深度惡化導(dǎo)致歐洲許多債務(wù)高危國(guó)在經(jīng)濟(jì)、金融、政治和社會(huì)各領(lǐng)域危機(jī)四伏，甚至涉及到歐元的存續(xù)。雖然歐元區(qū)解體或歐元崩潰的結(jié)論還為時(shí)太早，也不能懷疑歐元區(qū)和歐盟捍衛(wèi)歐元區(qū)和歐元的決心與能力，但需要強(qiáng)調(diào)的是，歐債危機(jī)的深度惡化將帶來的后果不可低估，歐元區(qū)面臨著何去何從的選擇。

 四是，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得更加嚴(yán)峻和復(fù)雜，甚至發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的下滑不僅影響到了全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，也拖累著新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，使2012年上半年全球經(jīng)濟(jì)增速大打折扣。

 五是，全球?qū)捤韶泿耪呒w“亮相”，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的刺激和市場(chǎng)的提振收效甚微。2012年上半年，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭減弱，面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹矛盾，全球各大央行不得已紛紛選擇了寬松貨幣政策，然而并未因此而改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)和市場(chǎng)形勢(shì)，寬松貨幣政策的刺激作用似乎在漸漸減弱。 

■下半年全球經(jīng)濟(jì)能否走出困境？

綜合上述風(fēng)險(xiǎn)因素分析，顯然這些風(fēng)險(xiǎn)因素能否消除將是決定下半年全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵性因素，而如何消除或減少各種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的干擾，世界各國(guó)又以怎樣的宏觀經(jīng)濟(jì)政策修復(fù)全球經(jīng)濟(jì)，這對(duì)世界各國(guó)決策層是一個(gè)不小的考驗(yàn)。
 在全球經(jīng)濟(jì)下行和歐債危機(jī)發(fā)酵氛圍的烘托下，不能排除下半年國(guó)際金融市場(chǎng)仍然醞釀著新一輪的動(dòng)蕩，顯然下半年的國(guó)際金融市場(chǎng)不會(huì)風(fēng)平浪靜，稍有風(fēng)吹草動(dòng)便有可能再次遭受沖擊，全球股市則首當(dāng)其沖，國(guó)際大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)同樣難以避免，國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)聲鶴唳也會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

 此外，雖然全球經(jīng)濟(jì)已步入復(fù)蘇的軌道，經(jīng)濟(jì)“二次衰退”似乎也有“悖論”之嫌疑，但畢竟當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑趨勢(shì)已顯現(xiàn)端倪，經(jīng)濟(jì)“二次衰退”的可能性越來越大，全球經(jīng)濟(jì)再度反復(fù)和國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩的可能性依然不能排除。

在全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有增無減的情況下，全球范圍寬松貨幣政策的集體出臺(tái)，呈現(xiàn)新一輪寬松貨幣政策有擴(kuò)大的跡象和趨勢(shì)，意味著世界各國(guó)將刺激經(jīng)濟(jì)放在了首要位置，防范通脹似乎并非當(dāng)務(wù)之急，然而其后續(xù)的影響是“正面”還是“負(fù)面”，目前還難于預(yù)料。

雖然全球集體加入寬松貨幣政策行列，是世界各國(guó)攜手共同應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)疲弱的國(guó)際合作行為，在一定程度上能夠刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但對(duì)此也有人擔(dān)心，全球范圍新的寬松貨幣政策導(dǎo)向，將導(dǎo)致刺激經(jīng)濟(jì)與通脹矛盾進(jìn)一步加劇。

顯然，全球范圍新一輪的寬松貨幣政策“風(fēng)潮”，有可能會(huì)帶來國(guó)際大宗商品價(jià)格在下半年出現(xiàn)新一輪的波動(dòng)，并導(dǎo)致全球性通脹抬頭。如果國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)進(jìn)一步加劇和通脹壓力增大，必將給全球經(jīng)濟(jì)帶來新的問題，或是顧此失彼。

另外，全球?qū)捤韶泿耪叩母?jìng)相實(shí)施，也有可能會(huì)引發(fā)又一輪的貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，從而使各有關(guān)國(guó)家的貨幣摩擦升溫，逐漸演變成一場(chǎng)新的“貨幣戰(zhàn)”和“匯率戰(zhàn)”。同時(shí)，貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值又可向全球轉(zhuǎn)嫁目前的種種危機(jī)，甚至將嚴(yán)重影響到金融體系脆弱國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，特別是威脅到新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和金融的穩(wěn)定。 

 與此同時(shí)，由此引發(fā)的“貨幣戰(zhàn)”和“匯率戰(zhàn)”也有可能會(huì)演繹出新一輪的“貿(mào)易戰(zhàn)”，各國(guó)間的貿(mào)易摩擦不僅會(huì)通過貨幣貶值和匯率施壓的表現(xiàn)形式反映出來，也會(huì)通過其他摩擦的方式體現(xiàn)出來，從而導(dǎo)致世界貿(mào)易發(fā)展受阻，嚴(yán)重危害全球經(jīng)濟(jì)。